O caso do Silicon Valley Bank é diferente do Lehmann Brothers que deu origem à crise financeira de 2008. Mas pode ter um impacto significativo na indústria tecnológica, no investimento e na saúde financeira de algumas startups. Uma história de como ter muito dinheiro nas mãos nem sempre é bom sinal.Obrigado por nos lerem,Miguel Magalhães

Em 1983, Silicon Valley era um local onde proliferavam startups tecnológicas, muitas delas a moldar o mundo como o conhecemos hoje. Com o boom económico que se experienciava, um conjunto de empreendedores e investidores decidiu criar o Silicon Valley Bank (SVB), um banco desenhado para as startups e que lhes ia oferecer serviços financeiros ajustados a uma indústria que estava em rápido crescimento.Entretanto, passaram quatro décadas e o SVD tornou-se no banco de eleição para startups nos EUA e no mundo inteiro, com um foco muito grande em indústrias tecnológicas de rápido crescimento. Isto significa que beneficiava de uma poderosa rede de VCs e de empresas que confiavam em si como o principal intermediário em várias etapas de desenvolvimento de negócio: as primeiras rondas de investimento, emissão de obrigações, exits ou IPOs.Como um banco comercial, o modelo de negócio do SVB era bastante simples: receber os depósitos de startups que acumulavam muito capital e fazer empréstimos a outras empresas que dele necessitassem (e que tivessem bom track record de pagar de volta), a quem cobrava juros, que geravam receitas. Claro, que além de empréstimos também fazia outro tipo de investimentos como a compra de obrigações da dívida americana ou a compra de obrigações de outras empresas, com diferentes tipos de maturidade (a curto prazo ou a longo prazo). E durante 40 anos, este modelo resultou bastante bem.E depois dois anos mudaram tudo2021 e o início de 2022 trouxeram algo que, à primeira vista, podia ser visto como bom para o SVB, mas que acabou por não o ser. 

No entanto, da perspetiva do modelo de negócio de um banco destinado a startups como o SVB não eram. Os 180 mil milhões não era dinheiro do banco. Era dinheiro das startups clientes do SVB que, para gerar algum retorno, tinha primeiro que ser emprestado a outras startups que dele precisassem e segundo regressar ao banco com juros significativos em cima.Só que durante 2021 e início de 2022, como as taxas de juro estavam perto de 0%, o banco enfrentava duas situações complicadas: 1) muitas startups não precisavam de pedir dinheiro porque estavam a levantar rondas de investimento, 2)  as que precisavam de crédito devolviam ao banco praticamente o montante do empréstimo. Resumindo, o modelo tradicional não estava a funcionar e o Silicon Valley Bank não conseguia gerar receitas significativas. Então, começou a olhar para outros ativos que pudessem gerar maior retorno e foi aí que começou a comprar obrigações de dívida ligadas ao governo americano e a créditos à habitação com maturidades a longo prazo (+ 10 anos)

O início da falênciaDurante 1 ano e meio, face a incapacidade de fazer empréstimos ao ritmo que desejava, a SVB investiu fortemente em obrigações da dívida acabando 2022, com 72 mil milhões de dólares em empréstimos e cerca de 120 mil milhões de dólares em obrigações da dívida. Até aqui tudo bem. Só que depois veio uma crise financeira, as taxas de juro subiram e a inflação atingiu níveis que há muito não eram vistos. As startups já não conseguem ter facilmente acesso a capital, a sua estrutura de custos aumenta consideravelmente e, de repente, têm de levantar dinheiro da conta mais regularmente do que o Silicon Valley Bank esperava. O dinheiro é uma questão de confiança e, portanto, as startups, tal como fazemos com as nossas contas bancárias, agem com a expectativa de que o seu dinheiro está perfeitamente guardado onde o deixaram. Contudo, nos bastidores, o SVB andou a fazer movimentações com o mesmo e apercebe-se progressivamente que têm um problema em mãos. Como investiu a maior parte do dinheiro dos seus clientes em ativos de longo prazo, não tem a liquidez necessária para garantir que cada vez que uma startup quer levantar dinheiro da conta o dinheiro está de facto lá. Então, para assegurar que tal acontece tem de começar a vender as obrigações de dívida que tinha comprado um ano antes que, devido à subida das taxas de juro, valem menos hoje do que quando as comprou.Então, cada vez que quer resolver um problema de liquidez e assegurar que os seus clientes têm dinheiro na conta, o SVB está a acumular prejuízos e a perder parte do seu dinheiro. Este processo repetido várias vezes cria um efeito bola de neve e leva ao colapso. 

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 Masterclass com Cristina Fonseca 

É uma de 35 primos, nasceu numa aldeia pequena perto de Fátima e escolheu ir para o Técnico. Entrou com média de 18 para um curso que só exigia média de 12. “Para muita gente isto não fazia sentido”, mas Cristina Fonseca acreditava que aquela formação em redes de telecomunicações era “uma porta para o futuro”. E tinha razão porque, uns anos mais tarde, seria a co-fundadora de um dos unicórnios portugueses (a Talkdesk) e uma das principais figuras do panorama de inovação em Portugal.

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 Como monetizar conteúdos na Web3 

Andreas Nicolos, responsável de Growth da Access Protocol, foi o convidado do episódio mais recente da DeNites TV. A sua plataforma está a repensar a forma como os conteúdos de media podem ser monetizados recorrendo à blockchain.

Outras notícias:

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Toblerone. O famoso chocolate despede-se do Matterhorn e da bandeira suíça como imagem de marca, enquanto parte da produção é transferida para a Eslováquia (AP News)Slack. A aplicação passará a contar com a opção de gerar respostas a partir do ChatGPT, tentando agilizar o tempo de resposta entre colegas (The Verge)Felicidade feat. Dinheiro. Um estudo americano publicado este mês pelo popular psicólogo Daniel Kahneman e Matthew Killingworth, conclui que a felicidade de um indivíduo está diretamente relacionada com o rendimento do mesmo (The Washington Post)Spotify. A plataforma de streaming vai contar com várias novas atualizações, sendo que uma delas tem por base um design muito semelhante ao TikTok (TechCrunch)Apple. O gigante da tecnologia anuncia o lançamento de uma plataforma autónoma de música, exclusivamente dedicada à música clássica (The Verge)Vinyl. Pela primeira vez, desde 1987, a venda de discos de vinil ultrapassou a de CDs, partilha a Associação da Indústria da Gravação da América, no seu relatório anual (Insider)Aramco. O gigante petrolífero da Arábia Saudita reportou o maior lucro anual alguma vez alcançado por uma empresa de petróleo e gás (CNBC)RadioGPT. A Futuri anunciou a criação da primeira plataforma de rádio totalmente criada e apresentada por Inteligência Artificial, através da ajuda do ChatGPT (Axios)

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Ficha TécnicaPRODUÇÃO MADREMEDIANewsletter escrita por: Miguel Magalhães, Maria Moreira RatoEdição:Rute Sousa Vasco, Miguel MagalhãesRevisão:Abílio dos ReisIlustrações:Rodrigo Mendes, Diogo Gomes

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